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[原创] O 读书总结 -- 由近期金融形势做出的一些评判和分析。

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O兄,关于储蓄,并不像你看到的那样。企业的储蓄确实在上升,但这并不代表工厂现金流充沛。首先,随着企业生产规模的扩大,运行在生产行业中的现金流是要远远高于居民储蓄的。打个比方,对老百姓来说,家里几十万现金的来往很大了,对企业来说,几十万的现金流动几乎就根本不起眼。但是这里有两点,第一,很多企业负债率相当高,你看到的企业储蓄其实在刨除掉银行贷款后就不会有那么高的比例。最好的证据,今年以来银行的银根收缩另大批中小企业倒闭。其次,这些资产刨除掉贷款后也不是企业的净资产,还需要刨除应缴税款,负债,工资,材料费等各个方面。看一下中国上市公司的财务报表,现金在公司资产中占有的比例往往是很低的,很多企业的现金流其实是负的。

其次,关于血汗工厂。通过产业升级打倒血汗工厂这个口号在道德上是很振奋人心的,但是从客观的角度讲,是站不住脚的。什么样的企业在人力成本上涨的过程中最容易倒闭?无疑,是人力成本在经营中占绝大部分的工厂最难以承受。人力成本在总成本中占比例较低的企业无疑抗人力上涨风险能力更高。那么什么样的企业符合产业升级的目标?则是人力成本占总成本约低的企业越符合这种要求。但是人力成本上涨,在让一批人力成本已经很高的企业倒闭的同时,使得更多的企业人力成本占了更高的比例,这一点应该是一个比较讽刺的结果。事实上,所谓的人力成本上涨淘汰血汗工厂,实际是上涨的人力成本大范围的摧毁了劳动密集型产业。淘汰下来这些人能够加速高级产业的发展么?不能。因为从事劳动密集型产业的人大多是只会简单劳动技能的人,他们是不可能从制衣厂出来就直接走进数控车间的。我不否认,这中间会有很多人在生存的压力下完成自身的生机,但是更多的人是看不到出路的。这就好比把一群螃蟹倒在离海边五公里的岸上,不否认有很多螃蟹会回到大海,但是更多的螃蟹会在路上死去。

所谓的达尔文物竞天择理论,不是父母吓唬孩子用的谎话,是血淋淋道理。一个基因的变异,或许要几百万的相同物种消失,这种选择题,是生或死的选择,绝大多数人是无法选择正确答案的,因为这是自然的真理。而对于活下来的人,也许他们的胜利也不会有什么意义,仅仅是活下来了而已。
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关于企业现金流问题,其实还需要说明。目前中国企业的现金流是比较庞大的,而且银行贷款率很高。不是企业无视风险,而是因为目前企业的利润太低。如果按照正常渠道经营,企业可能还不如把钱存在银行里,企业资本的一次完整循环可能净利润还不到3%。而且企业前期还不得不投入大批的资金购置固定资产。所以很多企业不得不选择将自有资本投资到企业里,然后贷款进行经营,想尽一切办法加速资金循环,在还银行贷款,赚回成本的基础上赚钱。但是这样企业回成本的周期会比较长,面临的各种风险较大,问题是我们的国家并不明白这一点,认为经济过热,他们紧缩了银根,就使得大批企业在成本回收周期的中期就直接面临了风险冲击,而且还有利率变化,成本上涨,金融危机等。我们的国家看到了投资过热,却不明白为什么银根过热,采用了洗澡水和孩子一起倒掉的办法。
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oskarlre(2008-11-9 23:56): nod nod, 这就是双重标准的典范。。。
说起金融危机,想起来一个故事。当年亚洲金融危机的时候,西方货币组织给出的药方是要求他们信贷紧缩,加速了金融崩溃的速度,而同样的故事到了西方,他们就毫不犹豫的集体注入了流动性……

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